Czy bot wygrywa z kupnem indeksu? Calmar zamiast samego procentu

W skrócie: “bot zrobił 20% rocznie” brzmi dobrze, dopóki ktoś nie zapyta, czy nie lepiej kupić fundusz na indeks. Odpowiedź zależy od drawdownu i od czasu, który bot Ci zabiera. Porównuję dwie rzeczy: roczny zwrot dzielony przez maksymalny drawdown (to wskaźnik Calmara) oraz koszt alternatywny, czyli ile to wszystko kosztuje wysiłku i stresu. Liczby w artykule są przykładem do pokazania metody, nie danymi z moich testów.

Dlaczego sam procent mylący

Dwa wyniki: pierwszy dał 20% rocznie i przy okazji w którymś momencie stracił 40% kapitału. Drugi dał 12% i najgorsze obsunięcie wyniosło 8%. Pierwszy ma wyższy procent, ale żeby go utrzymać, trzeba przetrwać spadek, po którym wielu zwyczajnie wyłącza system. Dlatego liczę zwrot w relacji do ryzyka.

Calmar w trzech zdaniach

Calmar to średni roczny zwrot podzielony przez maksymalny drawdown z tego samego okresu. Im wyższy, tym więcej zysku na jednostkę najgorszego spadku. Przykład wyłącznie ilustracyjny:

W tym przykładzie B ma niższy procent, ale trzy razy wyższy Calmar. A wygląda atrakcyjnie, dopóki nie zestawimy go z tym, co trzeba było przecierpieć. To pokazuje metodę, a nie rzeczywiste wyniki żadnego z moich botów ani indeksu.

Pułapki porównania

Indeks kupowany bez dźwigni ma trend wzrostowy w tle, a strategia na forexie lub złocie nie. Porównanie wprost bywa więc niesprawiedliwe w obie strony. Strategie w firmach prop działają na dźwigni, z limitem dziennej straty i krótkim oknem oceny, a fundusz indeksowy ma stały niski koszt i brak limitów. To inne produkty.

Drugie ograniczenie to backtest. Wynik z testu nie jest gwarancją i zwykle jest lepszy od tego, co dostajesz na koncie, bo test nie zna wszystkich kosztów. Calmar z testu traktuję jako górną granicę, nie obietnicę.

Koszt alternatywny

Fundusz kosztuje ułamek procenta rocznie i nie wymaga niczego poza cierpliwością. Bot wymaga komputera, serwera, nadzoru, aktualizacji i decyzji, kiedy go wyłączyć. Pytanie “czy bot wygrywa z indeksem” ma sens tylko po doliczeniu tego czasu. Jeśli różnica w Calmarze jest niewielka, kupno indeksu zwykle wygrywa wygodą.

Jak policzyć u siebie

1. Weź okno testu bota i dokładnie to samo okno dla indeksu (świece dzienne z własnych danych).
2. Policz zwrot roczny (średnia geometryczna) i maksymalny drawdown z krzywej kapitału, nie tylko z salda.
3. Podziel jedno przez drugie.
4. Porównaj z kilkoma botami, nie z jednym najlepszym, i dodaj kolumnę “przeszło cykle zaliczenia”.
5. Zapisz, że to backtest.

Dane o indeksach z zewnętrznych opracowań traktuję jako niezweryfikowane, dopóki nie przeliczę ich na swoich świecach.

Checklista

• Czy porównuję to samo okno czasu bota i indeksu?
• Czy mam maksymalny drawdown, a nie tylko zysk?
• Czy znam Calmar kilku botów, a nie tylko najlepszego?
• Czy uwzględniłem koszt alternatywny: czas, serwer, nadzór?
• Czy wiem, że to wynik testu, nie gwarancja?

[DO UZUPEŁNIENIA: tabela CAGR, maks. DD i Calmar dla indeksów i 3-5 zatwierdzonych botów z własnej bazy testów]

Powiązane

• Oczekiwania: sprzedawcy botów i 100% rocznie
• Ile trwa seria strat
• Risk of ruin
• Pojęcia: słowniczek, skorowidz

Źródła

Brak źródeł zewnętrznych; liczby w tabeli to przykład ilustracyjny (14.11.2026).

Ostrzeżenie: artykuł ma charakter edukacyjny i nie jest poradą inwestycyjną. Wyniki z przeszłości nie gwarantują przyszłych. Handel na rynkach finansowych wiąże się z ryzykiem utraty kapitału.